آزادسازی توکن چیست؟ آشنایی با مفاهیم Token Unlock و Vesting

یکی از مفاهیم مهم در بحث پیشنهاد کریپتو، مفهوم آزادسازی توکن (Token Unlock) است. وقتی می‌گوییم «توکن آزادشده» به معنای این است که می‌توان آن را بفروشد، هولد کند یا به کیف پول دیگری انتقال دهد. از آن‌جایی که این روند، میزان افزایش می‌دهد، بر قیمت توکن، ارزش پروژه و روند توسعه آن تأثیر مهمی دارد. آزادسازی توکن دربرگیرنده مفهوم مهم دیگری در توکنومیکس به نام وستینگ (وستینگ) هم است که در ادامه توضیح می‌دهیم. برای آشنایی با مفهوم آزادسازی توکن و وستینگ در توکنومیک پروژه های کریپتویی با میهن بلوکچین همراه باشید.

نکات مهم مطلب: آزادسازی توکن یکی از مفاهیم مهم در بحث پیشنهاد رمزارزها است. پروژه‌ها یک برنامه زمانی برای آزادسازی توکن در نظر می‌گیرند و همه توکن‌ها را به یکباره آزاد نمی‌کنند. به دوره زمانی‌ای که طی آن توکن‌ها به مرور آزاد می‌شوند، وستینگ (Vesting) یا قفل‌شدن توکن (Token Lock-up) گفته می‌شود. توکن‌های وست شده در قرارداد هوشمند قفل می‌شوند و تا پایان دوره زمانی مشخص انتقال، استیک یا فروش. برنامه زمانی وستینگ را می‌توان به سه نوع کلیف (کلیف)، پایینی (درجه‌بندی شده) و خطی (خطی) تقسیم کرد.

آزادسازی توکن چیست؟

چندی پیش خبری مبنی بر آزادسازی توکن ۱۸ پروژه کریپتویی مهم در ماه مارس ۲۰۲۳ منتشر شد. ارزش توکن‌های آزاد شده در این پروژه‌ها، چیزی بالغ بر ۶۵۰ میلیون دلار خواهد بود. از آن‌جایی این پروژه‌ها مقدار قابل توجهی توکن آزاد می‌سازند، می‌توانند این فرآیند را به ایجاد فشار فروش و به‌تبع آن نوسانات قیمتی تبدیل کنند. اما معمولاً پروژه‌ها یک برنامه برای آزادسازی توکن در نظر می‌گیرند و همه توکن‌ها را به یکباره آزاد نمی‌کنند. اما در یک دوره زمانی مشخص که معمولاً چندین سال طول می‌کشد، توکن‌ها را آزاد می‌کنند.
به این دوره زمانی اصطلاحا وستینگ (وستینگ) یا دوره قفل کردن توکن (Token Lockup) گفته می شود. این دوره هم بخشی از روند آزادسازی توکن است و به این معناست که مقدار معینی توکن برای مدت زمان مشخصی قفل می‌شود و کم‌کم آزادسازی صورت می‌گیرد. در واقع شخص در دوره‌های قفل‌شدن، نمی‌تواند توکن‌ها را خرج کند یا انتقال دهد.

مهم وستینگ در آزادسازی توکن چیست؟

سال‌ها پیش برخی از استارتاپ‌های حوزه فناوری به کارمندان خود بخشی از سهام را می‌دانند. اما کارمندان قادر به فروختن آن سهم تا مدت زمان مشخصی نبودند یا دست کم نمی‌توانستند همه سهام را به یکباره به فروش برسانند. از این روش برای حفظ کارمندان و افزایش آن‌ها با روند توسعه شرکت استفاده می‌شود. از آنجایی که تا سال‌ها نمی‌توانند سهام را بفروشند هم به کاهش قیمت سهام نمی‌شوند. دلیل اصلی و مهم پشت Vesting هم این است که پروژه سهامداران به یکباره رمزارزهای خود را در بازار نفروشند و به دامپ قیمت نشوند. در واقع وستینگ واگذاری مالکیت کامل توکنها را به تاخیر می‌اندازد.

در واقع اولین و مهم ترین مزیت وستینگ در آزادسازی توکن، کاهش شاخص دستکاری بازار است. یعنی صاحبان پروژه‌ها و سرمایه‌گذاران آتی مطمئن می‌شوند که سرمایه‌گذاری اولیه یا توسعه پروژه‌ها، به‌سرعت دارایی خود را نمی‌فروشند یا با این کار می‌کنند که ایجاد کم‌یابی مصنوعی نمی‌شود.
همچنین تعویق ارائهی کامل مالکیت، مانع عدم‌تمرکز پروژه می‌شود. در واقع با توزیع منصفانه‌تر، کمک می‌کنند تا تعداد زیادی از پروژه‌های توکن‌ها را به صورت یکجا در اختیار یک فرد یا تعداد کمی از افراد قرار دهند.

آزادسازی توکن چگونه بر قیمت تاثیر بگذارد؟

حرکت قیمت ارز دیجیتال، پیش، در هین و پس از آزادسازی عمده توکن، به عوامل زیادی بستگی دارد. اکثر توکن‌ها پس از آزادسازی با فشار خرید و به دنبال آن اصلاح قیمت می‌شوند. در اکثر موارد، این اصلاح قیمت کوتاه‌مدت بوده و مجدداً به روند باثبات قبلی بازمی‌گردد. این روند در توکن‌هایی که ارزش بازار بزرگی دارند می‌شوند. چون آزادسازی توکن به اثر شبکه شده و سرمایه‌گذاران را به خود جذب می‌کند. همچنین در پروژه‌هایی که مقدار قابل‌توجهی از توکن‌های آن‌ها بین کاربران، می‌شود، مشهود است.
پروژه‌هایی که تعداد زیادی از توکن‌های خود را بین تیم داخلی و سرمایه‌گذاران خصوصی می‌سازند، نمونه‌هایی هستند که قیمت آن‌ها پس از آزادسازی بیشتر، کاهش می‌یابد. برخی از توکن‌ها نیز در زمان ناخوشایندی برای یک توکن و دارندگان آن‌ها آزاد می‌شوند. به عنوان مثال توزیع توکن GMT با رویداد سقوط صرافی FTX مصادف بوده است.

عامل زمان‌ نیز یکی دیگر از فاکتورهای تشخیصی است. هر چه آزادسازی زودتر صورت بگیرد، تاثیر بیشتری روی قیمت توکن خواهد داشت. از طرف پروژه‌هایی که مانند پالیگان نقدینگی بالا و مارکت‌کپ بزرگی دارند، معمولا تحت تأثیر آزادسازی قرار نمی‌گیرند. چون شبکه عظیم آن‌ها به‌سرعت نوسان قیمتی را جذب می‌کند.

به‌صورت کلی می‌توانم بگویم که برای اکثر توکن‌ها، آزادسازی در بلندمدت باعث افزایش نقدینگی و قیمت باثبات‌تر می‌شود.

پروسه آزادسازی توکن چگونه است؟

در کریپتو از قرارداد هوشمند برای آزادسازی توکن ها استفاده می شود. وقتی پروژه به نقاط عطف مشخص رسید، توکن ها از حالت وستینگ خارج و آزاد می شوند. این نقاط عطف، توسط توسعه‌دهندگان پروژه تعریف می‌شوند و می‌توانند بر اساس دوره زمانی مشخص یا برای بررسی تکمیل مراحل مختلف پروژه باشند. در واقع می‌گویم که آزادسازی توکن‌ پروژه‌ای را می‌توانم از یک برنامه مشخص کنم. به این برنامه، برنامه زمانی وستینگ گفته می‌شود. در این برنامه، مدت زمان قفل شدن توکن، درصد توکن‌های اختصاص یافته به هر سرمایه‌گذاری و زمان آزادسازی آن‌ها مشخص می‌شود.

به بیان ساده، وستینگ در کریپتو با قفل کردن توکن‌ها برای یک مدت زمان مشخص کار می‌کند. در طول این دوره نمی‌توانید تا پایان دوره به مبلغ قفل‌شده دسترسی داشته باشید. این مدت ممکن است از ۶ ماه تا چند سال پس از ارائه توکن به بازار باشد. برنامه‌زمانی وستینگ (بسته به نوع آن) امکان انتشار مراکز ویژه از توکن‌ها را طی هر شش یا هر هشت ماه (یا حتی بیشتر) فراهم می‌کند.

انواع مدل آزادسازی توکن

نوع برنامه زمانی وستینگ به رودمپ پروژه دارد. پس از آغاز زمان وستینگ، هر دوره در تاریخ مشخص پایان می‌یابد و سرمایه‌گذاری می‌کند به مقدار مشخصی از توکن دسترسی پیدا می‌کند که می‌تواند توکن‌های آزاد شده را خرج، ترید یا هولد کند. برنامه زمانی وستینگ را می‌توان به سه نوع کلیف (کلیف)، پایینی (درجه‌بندی شده) و خطی (خطی) تقسیم کرد.

مدل کلیف

کلیف دوره‌ای است که اولین دوره قفل شدن (شروع وستینگ) تا آغاز اولین انتقال توکن را دربر می‌گیرد. در دوره کلیف که به آن قفل اولیه هیچ هم می‌توان گفت، توکنی آزاد نمی‌شود. به کلیف دوره زمانی پیش از آزادسازی توکن هم می‌شود. دوره کلیف ارائه به نوع ویژگی هم دارد. مثلاً کلیف توکن‌های مشاوران و تیم ممکن است ۱۶ ماه باشد، در حالی که برای پارتنرها و همکاران پروژه ممکن است ۳ ماه طول بکشد. وقتی کلیف به پایان می‌رسد، وستینگ شروع می‌شود. پس از پایان این دوره، آزادسازی توکن معمولاً به صورت سطحی یا خطی ادامه می‌یابد. برای مثال می‌توان به پروتکل Hop اشاره کرد. ۲۲٫۵ درصد از پیشنهاد توکن برای تیم پروژه رزرو شده است. با این وجود، این رزرو یک دوره یکساله کلیف دارد و پس از آن توکن‌ها طی سه سال به‌صورتی آزاد می‌شوند.

مدل پایانی

مواردی که از نامش پیداست، توکن‌های قفل‌شده به آزاد می‌شوند. بین هر دوره آزادسازی یک فاصله زمانی مشخص وجود دارد. درصد انتشار هم در هر بازه زمانی تغییر می کند. به عنوان مثال ۲۰ درصد از توکن‌های قفل شده پس از ۶ ماه آزاد می‌شوند، سپس ۳۵ درصد از یکسال، ۱۸ ماه بعد ۲۵ درصد می‌شوند و در نهایت ۱۵ درصد در پایان سال دوم می‌شوند. این روش آزادسازی آهسته، ریسک نوسان قیمت را کاهش می دهد.

مدل خطی

در یک دوره از پیش تعیین شده مقدار مشخصی توکن به صورت مساوی در هر دوره آزاد می‌شود. مثلا در سه ماه اول ۲۰ درصد، سه ماه بعد هم ۲۰ درصد و الی آخر. در این روش تمام توکن‌ها طی یکسال و سه ماه آزاد می‌شوند. به عنوان مثال مدل آزادسازی توکن استارگیت (STG) خطی و مطابق شکل زیر است:

ابزارهایی برای رصد آزادسازی توکن‌

منابع و ابزارهای موجود برای رصد داده‌های آزادسازی توکن وجود دارد. ما سه ابزار زیر را به شما معرفی می کنیم:

Token Unlocks: در این سایت می‌توانید ببینید کدام پروژه‌های آزادسازی توکن دارند و سریع‌ترین زمان آزادسازی مربوط به کدام پروژه است. همچنین به شما امکان ایجاد اعلان/نوتیفیکیشن برای رمزارزهای مدنظرتان را می‌دهد و می‌توان کاملاً رقیق‌شده (FDV) ارزش‌گذاری کرد، در بازار و ارزش بازار هر رمزارز را با مقایسه مقایسه کنید.

تقویم را باز می کند: ابزاری است که می‌توانید به صورت رایگان در آن عضو شوید یا برای کسب اطلاعات دقیق درباره آزادسازی‌های آتی کسب کنید.

وستلب: این ابزار مشابه سایت توکن آنلاکس است و فهرستی از آزادسازی‌های آتی ارائه می‌دهد.

پرسش و پاسخ (سوالات متداول)

• آزادسازی توکن چیست؟
  به توسعه آزاد شدن توکن‌های یک پروژه از قراردادهوشمند، آزادسازی توکن (Token Unlock) گفته می‌شود. آزادسازی توکن طی بازه‌های زمانی مشخص و به صورت خطی، عمیق و کلیف صورت می‌گیرد.

• آزادسازی توکن چگونه بر قیمت تاثیر بگذارد؟
  تأثیر این روند بر قیمت توکن پروژه به نحوه آزادسازی، میزان عرضه، وضعیت پروژه و نحوه تخصیص آن توکن‌ها دارد.

جمع بندی

مواردی که می‌دانید ارائه توکن است، ویژگی مهمی است که باید پیش از سرمایه‌گذاری در پروژه‌های کریپتویی در نظر گرفته شود. اما مهمتر از آن نحوه مدیریت عرضه توکن است که با آزادسازی توکن ارتباط پیدا می‌کند. شوک‌های پیشنهادی برای سرمایه‌گذاران هستند و تخصیص توکن، زمانی که به خوبی انجام شود، راه‌هایی برای جلوگیری از افزایش توکن‌های در گردش است. در حالی که بخشی از توکن‌ها به پروژه تیم، متضمن به پایان پروژه است، سرمایه‌گذاران هنوز باید بدانند که چگونه و چه زمانی این توکن‌ها آزاد می‌شوند. در این مطلب با مفهوم آزادسازی توکن آشنا شدیم و انواع مدل آزادسازی را بایکدیگر بررسی کردیم. به نظر شما کدام مدل آزادسازی برای پروژه ها بهتر است؟

{ “@context”: “https://schema.org”، “@type”: “FAQPage”، “mainEntity”: [
{
“@type”: “Question”,
“name”: “آزادسازی توکن چیست؟”,
“acceptedAnswer”: {
“@type”: “Answer”,
“text”: ” به فرآیند آزاد شدن توکن‌های یک پروژه از قراردادهوشمند، آزادسازی توکن (Token Unlock) گفته می‌شود. آزادسازی توکن طی بازه‌های زمانی مشخصی و به صورت خطی، تدریجی و کلیف صورت می‌گیرد. ”
}
},
{
“@type”: “Question”,
“name”: “آزادسازی توکن چگونه بر قیمت تاثیر می‌گذارد؟”,
“acceptedAnswer”: {
“@type”: “Answer”,
“text”: ” تاثیر این فرآیند بر قیمت توکن پروژه به نحوه آزادسازی، میزان عرضه، وضعیت پروژه و نحوه تخصیص آن توکن‌ها بستگی دارد. ”
}
}
]
}

خبر فوق به نقل از رسانه اسمارتک نیوز در وبسایت اسمارتک نوشته شده است در تاریخ ۲۰۲۳-۰۳-۱۳ ۲۲:۰۱:۰۰